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现金二八杠:出海热潮掀起,IT企业开启新征途

时间:2017-9-27 15:26:18  作者:  来源:  查看:180  评论:0
内容摘要:我们讨论计算机与互联网公司“出海”,主要基于三个逻辑需求:随着近年来中国科技公司逐渐崛起,“出海”成为越来越多公司的重要战略选择,甚至涌现出诸多直接面向海外市场创业的公司,作为现象本身值得研究;“出海”对于一些遇到瓶颈或者困难的公司,可能成为新的出路,对于发展良好的公司,或将会是...
我们讨论计算机与互联网公司“出海”,主要基于三个逻辑需求:随着近年来中国科技公司逐渐崛起,“出海”成为越来越多公司的重要战略选择,甚至涌现出诸多直接面向海外市场创业的公司,作为现象本身值得研究;“出海”对于一些遇到瓶颈或者困难的公司,可能成为新的出路,对于发展良好的公司,或将会是再上台阶的机遇;对于能够在海外市场广泛落地产品/项目的重点标的,我们应打开想象边界,予以更多关注。
我们定义“出海”指中国企业与海外市场发生产品、资本等各个层面的外向型互动行为,大致可分为产品、服务出口以及海外投资两类。以计算机、互联网公司为例,产品、服务出口的主要形式包括:对外销售软、硬件;软硬件一体综合型解决方案;外包型运营服务;面向海外用户的互联网产品等。海外投资的主要形式包括:建立海外分公司,投资/收购海外企业,投资海外项目等。
2、计算机/互联网公司出海情况
2.1、计算机/互联网公司出海现状
海外业务收入在计算机公司营业收入构成中比重较大;在软件公司收入中占比相对较小。
Ø 我们统计了200余家A股上市的计算机公司海外业务。2017年上半年,有55家计算机公司披露了海外业务收入情况,总体海外收入逾370亿,占该55家公司总营收比重约为26.34%;在2016年披露海外业绩的105家公司中,海外业务收入总和为1051亿元,占总营收比重为24.14%。
Ø 将统计范畴缩小为软件公司后,海外营收比重显著降低。在2017年上半年披露相关业绩的22家公司中,海外业务收入为32.62亿,占总营收比重为7.36%。在去年披露相关业绩的52家软件企业中,该数字为7.11%。
软件出口规模持续扩大,结构缓慢升级。
Ø 软件出口规模持续扩大。2010~2013年中国软件出口执行金额年复合增速达37.61%。2014年以后,由于受整体经济贸易环境影响,软件出口逐渐进入增速放缓区间;2016年中国软件出口增速方面仍然较为低迷,执行金额为 342.3亿美元,较2015年同比增长2.51%,增速下降8.6%。不过,尽管近三年软件出口增长趋缓,从整体来看,中国软件出口实力仍有明显提升。2016年执行金额相当于2010年的3.52倍,年复合增速仍达到23.34%,高于我国整体外贸增速水平。同时,2016年签约合同数量相当于2010年的1.35倍,平均增速仅5.13%,低于协议金额与执行金额增速。这体现出我国软件出口业务中大单逐渐增多,企业竞争力明显增强。

Ø 出口结构缓升级。2016年中国软件出口金额342.3亿美元,同比增长2.5%。其中,通过信息技术外包实现的软件出口330.5亿美元,占比96.6%;软件产品出口金额11.8亿美元,占比3.4%。集成电路和电子电路设计、电子商务平台服务出口金额分别为40.19亿美元、1.28亿美元,占软件信息技术外包总额比重分别为11.74%和0.37%;IT解决方案规模等在2015到2016年逐步增长。可以看出,近两年来集成电路和电子电路设计、电子商务平台服务等使得软件信息出口结构更加多元化,IT解决方案等高附加值业务量也在逐步提升。

移动互联网公司掀起出海热潮。
Ø 大量互联网公司走向海外,中小企业占多数。根据白鲸研究院统计,目前已有6000家以上互联网公司出海,出海产品则高达万余款。越来越多中小企业走向海外,甚至出现较多直接面向海外市场发布产品的创业公司,其中200人以下企业占比近80%。互联网公司出海已由巨头主导转变为集体主动行为。

Ø 出海产品类型丰富,系统工具类APP渗透率最高。互联网公司出海产品大致可分为工具类、内容类、平台类。工具类产品包括电池管理、内存管理等与手机系统工具,以及摄影、修图等娱乐性工具,代表公司如猎豹、狮之吼、赤子城、360Camera、美图等。内容类产品既包括通过自媒体渠道生产内容,也包括由公司直接提供内容,比如直播产品Live.me、新闻分发产品今日头条、手机游戏等。平台类主要指社交平台、电商平台与营销平台等,比如微信海外版WeChat、阿里旗下速卖通、汇量科技Mobvista等。其中,工具类APP渗透率最高,内容类产品逐步崛起。根据猎豹智库数据,国产系统工具类应用最高活跃渗透率(活跃用户/安卓系统用户)达到58.19%,摄影类工具也都占到较高市场份额。近年来,Live.me、Musical.ly等内容类产品在海外各大排行榜中也有不错表现。

Ø 产品覆盖面广,尤其在安卓端拥有较高覆盖率。中国互联网公司经过多年激烈竞争,积累了大量成功产品、技术以及运营经验,尤其在移动端很多细分领域已处于世界领先水平。据白鲸研究院统计,中国出海 APP 已覆盖北美、南美、欧洲、俄罗斯、中东、南亚、东南亚等地区,其中,覆盖东南亚地区的出海产品已达7830款,欧洲、北美、南美依次为7543款、7438款和5812款。此外,2016年,进入海外Top1000的中国移动应用达119个。

计算机、互联网行业海外并购交易频发。
Ø 据MergerMarket统计,从2012年到2016年,中国TMT企业积极寻求海外投资机会,并购数量年复合增长率达到了27%,交易金额从2012年到2016年翻了约6倍。2016年并购活动尤其旺盛,其中大多数交易主要发生在计算机、互联网领域,交易数量占整个TMT行业近一半。

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